韓国中銀がついに為替の防衛に耐えられなくなったようです。行長の李昌镛氏が、先ほど「見通しとして、段階的に利上げしていく」との一言を放ちました。これは韓国の金融政策転換を最も明確に示すサインです。

韓国ウォン/米ドルはすでに1510を割り込み、年内の下落率は通算で14％超。アジア主要通貨の中でも下落幅が最大です。輸入物価の急騰、インフレ期待の悪化により、韓国中銀は追い詰められています。資本流出の圧力が強まる中、利上げによって為替を支えること以外に選択肢はありません。

韓国株にとっては、これはそのままネガティブ材料です。金利上昇がバリュエーションを抑え、テクノロジー株やグロース株が真っ先に影響を受けます。$SAMSUNG サムスン電子や $SKHYNIX SKハイニックスは、ちょうどAIブームの余波から持ち直したばかりにもかかわらず、今度は資金調達コスト上昇という圧力に直面します。しかしウォンにとっては下支え材料。金利差の拡大が裁定取引資金の呼び込みにつながり、ウォン安の見通しが一時的に緩和される可能性があります。



金とビットコインに関しては、韓国の利上げの影響は限定的です。金のアンカー（基準）になっているのは米ドルの実質金利と地政学リスク、ビットコインのアンカーになっているのは世界の流動性総量とリスク選好であり、韓国中銀の単独の行動ではこの2つの根本ロジックは変えられません。むしろ「ウォン安」の見通しそのものが、韓国の個人投資家の金・ビットコインへの買い増しを後押しし得ます。過去3年のデータがすでにそれを裏付けています——ウォンがストレスに直面するたび、韓国市場での暗号資産のプレミアム（上乗せ）が拡大してきたのです。利上げでは資本流出を止められず、投票（貯蓄者が資金を動かす行動）を止めることもできません。💀$BTC