#加密恐惧贪婪指数升至74 #比特币64亿美元期权将到期 【米国7月PCE反発：インフレの粘着性が回帰、FRBは板挟み】
最新のPCEデータは、市場に冷水を浴びせた：7月PCEは前年比3.7%上昇、前月比0.2%上昇で、いずれも予想を上回った。コアPCEは前年比3.3%、前月比0.2%。これはインフレが米連邦準備制度（FRB）の目標である2%を大きく上回り続けているのが、すでに65か月連続となる。
内訳を見ると、財の価格は前月比で0.1%下落し、エネルギーや家具が足を引っ張った。一方で、サービス価格は前月比0.3%上昇。金融サービスと保険は1.2%上昇し、住宅は0.3%上昇で、コアの粘着性は依然として強い。これまで米国は紛争によって原油価格を押し上げており、5月のPCEは一度4.1%まで達した。現在は原油価格が高値から下落しているものの、米加の通商交渉が決裂し、新たな関税によるインフレ圧力がバトンタッチする可能性がある。
さらに厄介なのは、景気も減速していることだ。7月の個人消費支出は伸びが0.2%にとどまり、財の消費は2か月連続で減少。貯蓄率は2.6%から3%へと回復し、家計が貯蓄を再び増やし始めている。個人所得の伸びは何とかインフレを上回っているが、第2四半期のGDP成長率は1.5%にとどまり、長期トレンドを下回った。インフレは抑えきれないのに、成長は弱まりつつあり、FRBの立場はますます受け身になっている。
7月の会合では政策金利3.50%—3.75%の据え置きが維持されたが、内部のハト派ではなくタカ派の声が大きくなっている。データ公表後、市場は9月の利上げ確率を36%から44%へ引き上げ、年末までに少なくとも1回は利上げを実施することを完全に織り込んだ。今週のジャクソンホール年次会合では、FRB議長ワッシュの初登場が注目の的だが、外部では一般に、明確なシグナルは出さないだろうと見込まれている。米国債の利回りは2007年以来の高水準まで上昇し、FRBが2%目標を達成できるか、市場では疑問が出ている。
ウォール街の見方は明確だ。今後数か月でインフレがはっきりと減速しない限り、FRBはいつでも金融引き締めを再始動する準備ができている。9月11日の8月CPIが、本当の政策の分水嶺になる。スタグフレーション（不況下のインフレ）めいた気配がますます濃くなっており、中央銀行にとって最も難しい局面に来ている。$B2 $BTR $NVDAB
最新のPCEデータは、市場に冷水を浴びせた：7月PCEは前年比3.7%上昇、前月比0.2%上昇で、いずれも予想を上回った。コアPCEは前年比3.3%、前月比0.2%。これはインフレが米連邦準備制度（FRB）の目標である2%を大きく上回り続けているのが、すでに65か月連続となる。
内訳を見ると、財の価格は前月比で0.1%下落し、エネルギーや家具が足を引っ張った。一方で、サービス価格は前月比0.3%上昇。金融サービスと保険は1.2%上昇し、住宅は0.3%上昇で、コアの粘着性は依然として強い。これまで米国は紛争によって原油価格を押し上げており、5月のPCEは一度4.1%まで達した。現在は原油価格が高値から下落しているものの、米加の通商交渉が決裂し、新たな関税によるインフレ圧力がバトンタッチする可能性がある。
さらに厄介なのは、景気も減速していることだ。7月の個人消費支出は伸びが0.2%にとどまり、財の消費は2か月連続で減少。貯蓄率は2.6%から3%へと回復し、家計が貯蓄を再び増やし始めている。個人所得の伸びは何とかインフレを上回っているが、第2四半期のGDP成長率は1.5%にとどまり、長期トレンドを下回った。インフレは抑えきれないのに、成長は弱まりつつあり、FRBの立場はますます受け身になっている。
7月の会合では政策金利3.50%—3.75%の据え置きが維持されたが、内部のハト派ではなくタカ派の声が大きくなっている。データ公表後、市場は9月の利上げ確率を36%から44%へ引き上げ、年末までに少なくとも1回は利上げを実施することを完全に織り込んだ。今週のジャクソンホール年次会合では、FRB議長ワッシュの初登場が注目の的だが、外部では一般に、明確なシグナルは出さないだろうと見込まれている。米国債の利回りは2007年以来の高水準まで上昇し、FRBが2%目標を達成できるか、市場では疑問が出ている。
ウォール街の見方は明確だ。今後数か月でインフレがはっきりと減速しない限り、FRBはいつでも金融引き締めを再始動する準備ができている。9月11日の8月CPIが、本当の政策の分水嶺になる。スタグフレーション（不況下のインフレ）めいた気配がますます濃くなっており、中央銀行にとって最も難しい局面に来ている。$B2 $BTR $NVDAB
