世界銀行年次会議「ジャクソンホール」本日、ワイオミング州で開幕。テーマは支払いと金融イノベーション。FRB（米連邦準備制度）の議長ケビン・ウォーシュは、就任後初となる年次演説を明日行う予定だ。市場が最も気にしているのはただ一つ――インフレと債券市場。彼は最初にどちらを優先するつもりなのか。

数字が示す通り、7月のコアPCEは前年比3.3%で、2%目標を上回る状態が65か月連続。30年米国債利回りは5.2%前後。財務長官ベッセントは、長期国債のレポ（買戻し条件付き売買）の規模を倍増させ、長期ゾーンの金利を抑え込もうとしている。一方、ウォーシュは一貫して「市場に自力で引き締めを進めさせるべきだ」と主張してきたため、両者の思惑が微妙に綱引きしている。CMEのデータでは、9月の利上げ確率はすでに40%前後。8月のビットコインは累計で25%超上昇し、金も上昇している。資金は前倒しでヘッジを始めている。

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