ビットコインは再び激しいボラティリティの最前線に立っている。
ビットコインは急落を続け、市場の感情は明らかに転換した。
2月初め、暗号通貨市場は新たな集団的な売りに見舞われた。
2月4日、ビットコインの価格は一時7.6万ドルにまで下落し、取引中の下落幅は3.5%に達した。以前は7.9万ドル近くまで一時反発したが、すぐに再度圧迫されて戻った。
また、2月2日にはビットコインが7.456万ドルにまで下落し、昨年4月7日にトランプがいわゆる「対等関税」を発表した後のビットコインが7.443万ドルに下落した危険な瞬間を再現した。
より長いサイクルを振り返ると、昨年10月初頭にビットコインが12.5万ドルの歴史的な高値に達して以来、相場は持続的に下落している。現時点で：
歴史的な高値からの下落は約40%に達している。
1か月の下落幅は13%を超えている。
4か月連続で下落している。
これは2018年以来、ビットコインが経験した最も長い連続下落サイクルでもある。その年、ビットコインは1万ドルから3100ドルまで下落し、暗号史上のクラシックな「バブル崩壊」のケースとなった。
アルトコインも同様に圧迫され、清算の波が再び現れた。
主要なコインも免れなかった。
イーサリアムは1日で約4%下落し、2248ドルに戻った。
XRPは過去一週間で累計17%の下落を記録した。
Coinglassのデータによると、過去24時間で暗号市場で強制清算された人は17万人を超えた。高レバレッジの環境下での連鎖反応が、再び価格の変動を拡大させた。
重要なポイントが連続して失われる中、市場は頻繁にある問題について議論を始めた：
「新たな暗号の寒冬が本当に来るのか？」
マクロの衝撃が激化している：FRBの人事異動がリスク資産の売却を引き起こした。
マクロレベルの不確実性が、最近の相場の重要な推進力となっている。
報道によれば、北京時間1月30日、アメリカのトランプ大統領が前連邦準備理事会の理事ケビン・ウォルシュを次期FRB議長に指名した。
ウォルシュは早くからタカ派の立場で知られ、「テーパリングは利下げより優先される」と何度も強調してきた。この信号は市場に急速に影響を与えた：
貴金属とリスク資産が同時に下落している。
暗号通貨が集中して売られている。
ビットコインの当日の最大下落幅は一時8.32%に達した。
流動性のストーリーが逆転：暗号資産の「追い風」が弱まっている。
暗号通貨は長期的に資産バランスシートの拡大の最大の受益者の一つと見なされてきた。
過去数年、FRBの膨張するバランスシートと厳しい銀行規制が、多くの資金を金融市場に留め、実体経済には流れず、結果として：
債券
暗号資産
貴金属
ミーム株などの高ボラティリティ資産
しかし、金融政策の予想が変化すると、これらの資産はしばしば最初に圧迫される。
FRBの議長人事が決定した後、市場は金融政策の経路を再評価する過渡期に入り、不確実性が高まり、資金の観望と撤退が加速している。
ETFからの資金が大規模に撤退しており、恐慌はまだ終わっていないかもしれない。
実際、資金の圧力は1ヶ月以上続いている。
2026年1月だけで、ビットコイン現物ETFは16.1億ドルのネット流出を記録した。
価格が持続的に下落し、ETFのコスト帯域に接近またはそれを下回るにつれて、市場は懸念している：
投資家は恐慌的な引き出しを引き起こす可能性がある。
資金流出はさらに拡大する可能性がある。
強気の陣営が緩んでおり、金が再び「避難所」となった。
長期的に強気な者たちも、立場を再調整し始めた。
長期年金シミュレーションポートフォリオからビットコインをすべて除外した。
そのうちの半分は実物の金に向かった。
もう一方の配置は金鉱株。
この操作は、リスク選好の転換を示す象徴的な信号と見なされている。
市場は新しいストーリーを欠き、ネガティブな感情が取引を支配している。
現在、デジタル資産は「新しい資金の欠如」、「明確なストーリーの欠如」という段階にある。
データによると、1月の第3週だけで、デジタル資産投資商品は17.3億ドルのネット流出を記録し、2025年11月中旬以来の最大の単週流出記録を樹立した。
その中で：
ビットコインは10.9億ドル流出した。
イーサリアムは6.3億ドル流出した。
ネガティブな感情が市場の共通認識となっている。
「デジタルゴールド」の物語は現実の試練に直面している。
2025年中、ビットコインの強気の上昇は「デジタルゴールド」のストーリーに大きく依存している。
しかし、興味深いことに：
最近、地政学的な対立が激化している。
貴金属は歴史的な上昇を見せた。
暗号通貨は上昇できず、むしろ資金に見捨てられた。
今回の資金は、明らかに金や銀などの伝統的なハードカレンシーを好んでおり、デジタル資産は「下落には反応するが、上昇には反応しない」という特徴を示している。
これは信念の揺らぎなのか、それとも周期的な変動なのか？
ビットコインの「デジタルゴールド」は、長期的な進化の方向に近づいている。
短期的な価格は流動性、機関投資家のポジション、リスク選好に依存している。
金の避難資産としての特性は、数千年の社会的合意と現代金融システムの制度的支持に基づくものであり、ビットコインは同等の安定した買い手構造をまだ確立していない。
さらに、今回の牛市は1.5万ドルから12.6万ドルに上昇し、大量の利益確定が蓄積された。重要なポイントが崩れると、機関投資家の再バランスと高レバレッジの清算が、調整幅を大きく拡大させるだろう。
ベアマーケットの見方が高まっているが、決して一枚岩ではない。
市場の対立が拡大している。
Pimcoのエグゼクティブディレクター、プラモール・ダワンは、ビットコインの「デジタルゴールド」の物語が弱まっていると考えている。
CryptoQuantのアナリスト、カルメロ・アレマンは、ビットコインがベアマーケットに入っており、「市場は降伏段階にある」と明言した。
一部の業界関係者は、2026年の楽観的な予測を下方修正し始めた。
さらには、ファンドマネージャーが警告している。大口が今後数年にわたって歴史的な新高値を再び見ることは難しいかもしれない。
将来の転換点は、3つの主要なラインを見守る必要がある。
真の転換が見られるかどうかは、3つの重要な次元に注目する必要がある。
規制：CLARITY法案の上院での進展状況
政策：ウォルシュがFRBを掌握した後の金融政策の方向性。
需要：アメリカの年金などの長期資金の適合入場ポイント。
さらに、ETFのネット流入、デリバティブのポジション、恐怖と欲望の指数などの指標も重要な観察ウィンドウである。
長期的な疑問は依然としてある：価値の争いは終わっていない。
ビットコインは論理のループに陥っている——
高い評価は「将来的な広範な採用」という投機的な期待に依存している。
しかし、広範な採用には通貨の安定性が求められる。
二つは本質的に相反する。
彼の見解では、金もビットコインも最終的には周縁化する可能性がある。最近の金の暴騰は、アメリカの政策の不確実性に対する短期的な避難反応のように思える。
終わり
歴史が教えてくれる：
ビットコインは2021年にピークを迎えた後、28か月かけて回復した。
2017年以降、さらに近3年の長い冬を経験した。
今回は、どれくらいの期間下がり続けるのか？
転換点は訪れるのか？
もしかしたら、多くの人が言うように：
これは単なる価格のゲームではなく、感情と信念に関する長期的なテストである。