PCEは予想よりも熱かった——ヘッドラインは前年比3.7%、コアは依然として3.3%のままです。これは米連邦準備制度（FRB）の目標2%のほぼ2倍です。

今四半期の利下げを織り込んでいる人は、どうしても都合のいい見方をしているように見えます。データがそれを裏づけていません。FRBは、この数字が実際に崩れるまで動きません。