以前は「コンプライアンス」と「プライバシー」は、ブロックチェーン上では相反するものだと思っていました。コンプライアンスを守るには透明性が必要で、プライバシーを守るには匿名性が必要。どちらか一方しか選べない、と。ところが@Dusk のアーキテクチャを詳しく調べて初めて、目指しているものはまったく違うのだと気づきました。Duskは基盤レベルから、コンプライアンスとプライバシーを融合させる設計になっています。

Piecrust仮想マシンはWASMコントラクトを実行し、Hedgerは準同型暗号によって取引データを外部から見えなくします。一方で、監督ノードはいつでも検証可能な監査証拠を生成できます。メインネットは2025年1月7日に稼働し、2026年1月にはDuskEVMが正式に始動。Solidity開発者はアプリケーションをそのままデプロイできます。さらにChainlinkと連携し、CCIPとData Streamsを全面的に統合。NPEXの証券トークンは、EthereumやSolanaなど60以上のチェーンへ移転できます。技術アーキテクチャという観点では、確かに注目に値する組み合わせです。

しかし、避けて通れない問題があります。アーキテクチャと実際の導入は別の話です。NPEXはこれまでの10年以上にわたり、オフラインで中小企業100社以上に2億ユーロ超の資金を調達してきましたが、それらは従来の法律に基づく株式であり、オンチェーンのトークンではありません。DuskTrade dAppの提供は2026年から2027年にかけて段階的に始まる予定で、現在はまだウェイトリストの段階です。実際のオンチェーン決済額はほぼゼロ。2026年4月時点で、DUSKの全チェーン合計TVLは100万ドル未満です。3億ユーロは目標であって、すでに成立した取引額ではありません。

Duskが目指す方向性は正しいと思います。規制対象の金融をオンチェーンに移すには、プライバシーとコンプライアンスの壁を誰かが乗り越えなければなりません。しかし、「方向性が正しい」ことと「すでに実現している」ことの間には、巨大な実行上の溝があります。3億ユーロという約束が掲げられているなか、Duskは何でそれを埋めるのでしょうか？
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