昨夜、私は本来よりもずっと長くチャートを開いたままにしてしまい、気がつけばまたDuskを見つめていました。価格は約0.071ドルで、時価総額はおよそ3,500万〜3,600万ドル、流通枚数は約4億9,900万枚、最大供給量は10億枚でした。出来高は静かでした。価格は、2021年の高値からまだかなり遠い位置にあります。

このプロジェクトの静かな一貫性には、少し深掘りしたくなる何かがありました。Duskは何年も前から、機密スマートコントラクトとXSC標準のためのレイヤー1として位置づけられてきました。要するに、規制対象の証券に対して、プライベートでありながらコンプライアンスにも対応した方法でオンチェーン上で決済できるようにしようとしているのです。選択的開示とゼロ知識ツールは、公開台帳と、実際に機関が必要とするプライバシーとの緊張を和らげるためのものだとされています。

目立つのは、その構想が目に見える何かへと変わる速度の遅さです。メインネットの進展やNPEXとの提携があった後でも、オンチェーン指標やTVLはまだかなり薄いままです。市場は今起きている利用実態よりも、規制資産の物語をはるかに強く織り込んでいるように見えます。

供給面はかなり透明です。初期のベスティングは何年も前に終了しました。新しいトークンは、36年にわたる長く緩やかに減少するスケジュールのステーキング報酬を通じて継続的に供給されています。保有者はその希薄化を受け入れる一方で、実際にプライバシーとコンプライアンス機能を必要とするかもしれない人々は、主にガス代と決済のために関わるだけです。ステーキングと手数料はトークンに一定の実用性を与えていますが、これまで価格を動かしてきた要因ではありませんでした。

ずっと残り続ける問いは、実際に継続的で大規模な機関投資家の出来高が、技術が想定している用途と、今日なお見えている薄い活動とのギャップを埋めることができるのか、ということです。

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