Intuit（INTU）とZoom（ZM）の最新決算シーズンは、市場に冷水を浴びせた。両社が発表した業績ガイダンスが市場予想を大幅に下回った後、取引開始前の時間帯で即座に目立つ急落が発生した。

データによると、INTUは取引開始前に一時10%超下落し、ZMも5.3%下落した。実はこれは珍しいことではなく、最近では多くのテック株が決算発表後、ガイダンスが予想に届かないことで売られるケースが相次いでいる。つまり、市場は企業の今後の成長見通しについて、より慎重になっていることがうかがえる。

こうしたマクロ環境の中で、投資家は業績の確実性をますます重視するようになっている。企業が市場予想に沿った成長の約束を示せない場合、資金は足で投票する。したがって、この局面では銘柄選びでは業績の安定性をより重視し、成長が予想に届かないのに、むやみに高すぎるバリュエーションを追いかけるような銘柄は避けるべきだ。

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