この動きの意味
ブラックロックは、iShares Bitcoin Trust（IBIT）への現物ビットコインのイン・キャッシュ（現物）スワップの最低規模を、2,500万ドルから100万ドルへ引き下げました。これは、2026年8月10日前後にBloomberg TVでロビー・ミッチニック（ブラックロックのデジタル・アセット責任者）が発表したもので、96%の削減にあたります。この変更により、適格保有者は、認可された参加者（authorized participants）を通じて、保有する実際のBTCをIBITの株式と（またその逆も）交換できるようになり、事前にオープン市場でコインを売却する必要がなくなります。

なぜ重要か（特に機関投資家にとって）
税効率：イン・キャッシュ（現物）スワップでは、保有中の評価益のあるBTCをIBITの株式へ移す際、即時の課税対象となる売却を回避できる可能性があります。IBITのグラントル・トラスト構造のもとで、取得価額（basis）や保有期間を引き継げるためです（ただし、IRSがIBITに関して特定の正式な見解を出したわけではありません）。
より広い機関アクセス：100万ドルという閾値により、巨大なディーラー（メガデスク）だけでなく、中規模のRIA、ファミリーオフィス、そして暗号資産に強い機関など、これまで2,500万ドルの基準を満たせなかった層にも仕組みが開かれます。
市場構造のメリット：イン・キャッシュによる新規設定／償還（creations/redemptions）を利用する参加者が増えることで、流動性が改善し、スプレッドが縮小し、裁定（アービトラージ）が促進されます。これは一般に、より健全なETF価格付けと、ビットコイン市場のより深い流動性につながります。

重要な注意点
個人のウォレット向けではない：これは機関・認可された参加者向けのチャネルです。通常の証券会社の顧客は、自身の個人ウォレットに向けてIBITの株式を直接BTCに償還することはできません。
運用上の手順は依然必要：スワップは認可された参加者およびコンプライアンスに適合した経路を通じて手配する必要があります。個人が使える「クリックしてスワップする」セルフサービス機能ではありません。

最近の規模のシグナル
報道によれば、ブラックロックは2026年8月末までに、新たな最低額（100万ドル）を前提として、税繰延（tax-deferred）でのビットコイン→ETFスワップをすでに約50億ドル実行しているとのことです。これは、機関投資家の取り込みが急速に進んでいることを示唆します。

必要なら、RIAやファミリーオフィスが実際にAP（認可参加者）とともにイン・キャッシュの新規設定／償還フローをどう組むか、そして通常必要となる書類やカストディ（保管）関連の要素についても説明できます。