現在、オンチェーンで買えるRWA（現実世界資産）といえば、トークン化された国債、不動産、ファンド持分くらいです――すごそうに聞こえますが、よく考えてみてください。買っているのは何でしょう？

それは「証明書（証憑）」です。実際の資産そのものは、従来のカストディ（保管）機関が持ったまま。家もカストディ機関の手にあり、決済も従来の銀行のルートを通ります 🥺

オンチェーン上のトークンは、ただの影にすぎません。資産を保有しているように見えて、実際に持っているのは、断片化された領収書（レシート）なんです。

これが、現在ほとんどのRWAプロジェクトがやっていること――古いシステムに、ブロックチェーンの“外装（シェル）”をかぶせるだけ。

面白いプロジェクトを見つけました。それが Dusk。やろうとしていることは違います。外装をかぶせるのではなく、資産を直接チェーン上で“生み出す”つもりです。

どういうこと？

例えて言うなら――今のRWAのトークン化は、あなたが淘宝（Taobao）で靴を買って、出品者があなたに配送伝票を送ってくれるようなものです。伝票はあなたの手元にあるけれど、靴は倉庫にあります。返品する、譲渡する、受け取りを確認する――そうしたことは、結局、出品者や配送会社を介して行われます。

一方、Duskの「ネイティブ発行」はこうです。魔法のように、靴がそのままあなたの手元に届く。倉庫も、配送伝票も、中間の照合（オペレーション）も不要。あなたが保有者で、チェーン上の記録が法的な証拠になります。

ただし、オンチェーンで“まともな金融商品”を動かそうとすると、避けられない矛盾があります。

プライバシーを望む――あなたが何株買ったかをみんなに見せたくない。
でも市場には透明性が必要――総取引量や価格は公開されるべき。
さらに規制当局は調査できなければならない――問題が起きたら誰かが見える必要がある。

Duskの解決策は、役割ごとに開示することです。あなたの取引は一般にはプライベートでも、規制当局には監査可能です。
銀行のように――他人にはあなたの預金は見えないが、税務当局には法に基づいて照会できる。

そしてDuskはEVM互換。イーサリアム/BNB上で開発している人は、そのまま移行でき、新しい言語を学ぶ必要がありません。

Duskのチームはオランダのアムステルダムにあり、2018年に設立。エンジニアチームにはゴールドマン・サックスやUBS出身の人、イーサリアム2.0のためにコードを書いた経験のある人もいます。

$DUSK は現在、時価総額およそ $4450万で、RWA分野では小型寄り。BlackRockやOndoと比べれば規模の差は大きい。

ただし、Duskは別の道を行きます。規制された証券を載せるための専用チェーンを作る――その次元が違う。

#dusk $DUSK @Dusk