Solunaの成長ストーリーには、興味深いトレードオフがあります。

株主は10月に、発行可能な普通株式を3.75億株から10億株へ増やすことについて投票します。同時に、同社が未発行株式の20%超を発行できる可能性のある案件について、承認を検討することになります。

つまり、それらすべての株がすぐに市場に出回るわけではありません。

しかし、その分Solunaは、ドロシー3のような計画中の300MW超のAI/HPCキャンパス向けに資金を調達する際の柔軟性を大きく高められます。

そこで私が考え始めたのは次の点です。

より多くの資本は、より多くのインフラを構築する助けになりますが、資本を株式で調達することは、既存の株主の持分を希薄化させることにもつながります。

一方でSolunaは、Bitdeerとの新たな28MWのビットコインマイニング導入を含め、既存のインフラを収益化しようともしています。

つまり、株主にとっての本当の問いはおそらくこうなるでしょう。

将来の成長のために、どれくらいの希薄化が許容できるのでしょうか？