北京時間の水曜20:30、米国は7月のPCE物価指数を発表します。

これは米連邦準備制度（FRB）が最も重視するコアインフレ指標で、9月の利率決定に直接影響します。

これまでのCPI、PPIを踏まえると、当面はインフレ加速のシグナルはありませんが、コアPCEはすでに65カ月連続で2%のインフレ目標を上回っています。インフレの頑固な問題は依然として解決されていません。

市場のコンセンサス予想

総合PCE 前年比：3.6%

コアPCE 前年比：3.3%（先月と同じ）

コアPCE 前月比：0.2%

3つのシナリオを想定

🔴 予想を上回るデータ（インフレが反発）

インフレがしぶとい。市場は9月の追加利上げ可能性を改めて織り込み直すでしょう

金：米国債利回りが上昇し、金価格を抑制、やや弱気

ビットコイン：ドルの流動性が引き締まるとの見通しで、リスク資産が圧迫

🟡データは予想どおり

インフレは明確に改善しておらず、目標の2%までまだ距離があります

金：買いと売りが拮抗し、高値圏でのレンジ相場

ビットコイン：一方向への強い推進力がなく、相場全体に連れてレンジで推移

🟢予想を下回るデータ（インフレが落ち着く）

利下げ期待が再び浮上

金：米国債利回りが低下し、金価格の上昇に追い風

ビットコイン：流動性見通しが改善し、リスク資産が反発

💡小さな注意：

総合PCEよりも、コアPCEこそが米連邦準備制度（FRB）が本当に重視しているデータです。

仮に小幅に下がっても、目標の2%との差がまだ大きい限り、FRBは迅速に緩和へ転じにくいでしょう。

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