#dusk $DUSK @Dusk

Duskの国庫（トレジャリー）構造を調べていると、常にある対比が頭から離れません。ファンドはTradFiへの入口としてMiCAに賭けている一方で、自社の保有準備金は主にネイティブのDUSKではなくステーブルコインで保持しています。これが私の動きを一度止めさせました。

特に8月16日の出来事を背景に見ると、その様子がより興味深く見えます。管理されたブリッジのウォレットで不審なアクティビティが確認された後、チームは素早く取引を制限し、アドレスを更新し、Web Wallet上で受取人のブロックリストを追加しました。反応は迅速で、かなり実務的でした。落ち着いて行動できるのは、まさに国庫構造のおかげです。DUSKの価格が約$0.072、時価総額が$36百万の状況で、運用準備金のかなりの部分をDUSKに保つのは、自社トークンのボラティリティに直結して依存することを意味します。ステーブルコインなら、ファンドにとってより予測可能な実行期間（ランウェイ）を確保でき、国庫をトレーディング用のポートフォリオに変えずに、運用コストを支払い、インシデントにも対応できます。

私にとっては、やや退屈だけれど合理的な資本運用のロジックです。とはいえ疑問が残ります。これは単に賢い分散なのか、それとも、チームが将来の需要に対して慎重に見ていることを示す間接的なサインなのでしょうか？