$BTC 拒否 81k 付近で、50週移動平均が上値を抑える形に。ただしクリプト・クオンツのブルスコアが、30から80へと急上昇した。

価格は火曜に81,257まで到達した後、78,800〜78,900あたりまで押し戻され、過去24時間ではほぼ横ばい。拒否（上値拒否）の地点は、50週移動平均とほぼ完全に一致しており、現時点ではラリーの勢いを抑えている。

しかしオンチェーンの見立ては、価格の動きだけから受ける印象よりもはるかに強気だ。クリプト・クオンツは、8月17日以降の24%の上昇の後、BTCが初期の強気局面（早期のブル・マーケット・ステージ）に入ったとしており、ブルスコアはわずか1週間で30から80へ跳ね上がった。基礎となる10指標中8つが現在、強気を示すシグナルを点滅させている。現物需要も、12月下旬以来で最速の月次ペースで増加している。

これを後押ししている背景もある。原油が5.3%下落して80.50ドル（8月上旬以来の安値）に。これが債券価格を押し上げ、10年利回りは8bp下落して4.623%になった。利回りの低下＋原油安は、一般にリスク資産にとって追い風となる。

BTIGとの比較も押さえておきたい。ビットコインは2023年1月にほぼ同様の動きを見せている。約20%の3日間急騰で下落トレンドを破ったものの、いったん失速し、その後200日移動平均でサポートを見つけた。したがって次に起こりそうなのは、「強いブレイクアウト→抵抗線での失速→より下の移動平均での再テスト」という、直線的な継続よりも現実的なシナリオだ。

今週はジャクソンホール（ワーシュは金曜に発言）で、さらに満期を迎えるBTCオプションが64.4億ドルある。直近数日は、ブルスコアの確信が価格に反映されるのか、それとも50週移動平均での拒否がさらに深いものになるのかが実際に決まる可能性が高いと見ている。