財務省は、最大で40億ドルも調達できたのに、5〜7年物債を11.9億ドル分買い戻したばかりです。応募は84億ドルありました。

これは14%の受け入れ率です。市場は、米国政府が食べる（買い取る）よりもずっと多くの紙（債券）を投げ売りしたかったということです。

価格にこだわっているのか、それとも今はシステムに大量の現金を流し込みたくないのか。たぶん両方でしょう。

債券の買い戻し＝供給減＝金利は下がりやすい＝理屈の上ではリスク資産にとってプラスです。とはいえ、これほど選別的だと、影響はあまり大きくなりません。

このパターンが続くかどうかは要注目です。注入しすぎると流動性が過度に膨らんでインフレが再び加熱することを懸念しているサインかもしれません。