数週間の強い圧力と12%以上の下落の後、MicroStrategyの株は安定を試みています。現在執筆中の時点でBitcoinが79,000 USD近くに反発したことで、同社の平均取得コストに関する懸念が和らいでいます。

投資家はしばらくの間、Bitcoinの価格が深く下落すればMSTRが未実現の損失に陥ることを恐れていました。直接的なリスクが再び現れる中、注目は価格反発が起こるかどうかに集中しています。相関関係、資本フロー、価格構造に関するデータは、株が高リスクゾーンに入り、次の大きなBTCの動きが数週間にわたってその方向を形成する可能性があることを示唆しています。

Bitcoinとの相関関係は、MicroStrategyの株が急速に下落する理由を説明しています。

10月初め以来、MicroStrategyは約62%下落し、同じ期間にBitcoinは約38%失いました。この差は、MicroStrategyの株がレバレッジをかけたBitcoinのバージョンのように振る舞っていることを強調しています。Bitcoinが弱まると、MicroStrategyは通常より強く下落します。なぜなら、投資家はバランスシートのエクスポージャー、負債、センチメントリスクも考慮するからです。

Duneプラットフォームからのデータは、この依存関係を確認しています。MSTRとBitcoinの間の90日間の移動相関は約0.97（ほぼ1）であり、これは両方の資産がほぼ毎日同じ方向に動いていることを示しています。

しかし、これがより大きな下落を否定するわけではありません。相関関係は方向を測定し、大きさを測定するものではありません。それは、MSTRがBitcoinのトレンドに従っていることを示していますが、レバレッジと構造的リスクが変動を強めています。

この依存関係は、1月の終わりにBitcoinがMicroStrategyの取得コストの平均である約76,000 USDを一時的に下回ったときに明らかになりました。この瞬間は未実現の損失に対する懸念を引き起こし、株にプレッシャーをかけました。Bitcoinが78,000 USDを超える反発は、その脅威を制限し、センチメントを改善しました。

それにもかかわらず、相関関係は依然として極めて高いままです。Bitcoinが再び弱まると、MSTRの価格もおそらく下落するため、さらなる損失のリスクが高まります。

資金フローとボリュームは混合信号を送信しています。

資本フローに関するデータは、より複雑な絵を提供します。価格とボリュームに基づいて資本の流入と流出を測定するChaikina指標（CMF）は、1月中旬から上昇しています。1月14日から2月2日まで、MSTRの株は下落しましたが、CMFは引き続き上昇していました。このような強気のダイバージェンスは、大口投資家が下落時に静かに蓄積していることを示唆しています。

現在、CMFは資本の流入と流出を分けるゼロラインに近づいています。ゼロ以上に維持されれば、買い手の圧力が売り手を上回ることを確認します。このレベルを超えた最近の突破は9月初めにあり、その後株はほぼ25%上昇しました。これにより、CMFは反発の試みへの重要なシグナルとなります。

しかし、MicroStrategyの株の取引量は別のことを示しています。価格トレンドを確認するかどうかを示すバランスボリューム指標（OBV）は下落しています。最近の下落中、OBVは価格に従い、上昇トレンドラインを突破しました。これは、エンゲージメントの減少と小口投資家の関心が低下していることを示しています。

指標は総じて混合信号を発信しています。CMFは大口プレイヤーによる選択的な蓄積を示している一方で、OBVは広範な市場が依然として弱いことを示しています。おそらく、取得コストへの影響によるものです。

これらの指標が分かれると、急騰は通常、勢いを得るのが難しくなります。強い買い手の関与がない限り、上昇はすぐに力を失います。したがって、機関投資家が早期にポジションを取ったとしても、持続的な上昇にはBitcoinの強い姿勢が必要です。

これらのMicroStrategyの価格レベルは、20%の動きを示唆しています。

指標の矛盾がある中で、MSTRの価格レベルはこれまで以上に重要になっています。最も重要なサポートは139 USD近くにあります。このレベルは数回のテストに耐えており、10月の下落からのフィボナッチリトレースメントのサポートと一致しているため、市場の主要な意思決定ポイントとなっています。

139 USDが日次クローズで維持されない場合、下落のリスクは急激に増加します。そのようなシナリオでは、価格は107 USD近くまで下落する可能性があり、これは約20%のさらなる下落を意味します。この動きは、Bitcoinのさらなる弱体化と同時に発生する可能性があります。深刻な崩壊は、Bitcoinの次の弱さの波と一緒に起こると思われます。

上昇側の最初の重要な抵抗は、170 USD近くのレベルであり、現在のレベルに対して約20%高いです。このレベルは、いくつかの反発の試みを止めており、依然として重要なバリアです。170 USDの持続的な突破は、技術的な構造を改善し、投資家の信頼の回復を示すでしょう。次の重要な抵抗は190 USD近くのゾーンです。

このレベルを突破することは、明らかに強気のトレンドを変え、資本の流入が価格の上昇に繋がることを確認するでしょう。

現在、MicroStrategyの株は139 USD近くで推移しており、107 USDまで下落するリスクと170 USDでの抵抗があります。この広い範囲は、上下いずれかの方向に約20%の動きがあり、二方向の意思決定ゾーンを形成します。Bitcoinの動きが、どちらの側が最初に突破されるかを決定する可能性が高いです。

80,000 USDを超えると、MSTRは170 USDを攻撃するのに役立つかもしれませんが、さらなる統合が横ばいの動きを延長するでしょう。Bitcoinが下落すれば、139 USDのサポートがより脅かされます。

明確な突破がない限り、ボラティリティは高いままであり、上昇を試みるすべての試みはすぐに逆転する可能性があります。

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