本土における金買いの勢いが、またこっそりと強まってきています。

香港の7月から本土への金の純輸出量は56.193トンで、前回50.679トンでした。香港の7月から本土への金の総輸出量は75.457トンで、前回78.147トンでした。

前月比で1割あまり増え、前年比ではさらに約2.8割の急増です。香港から本土への金の総輸出だけを見れば、データは実はわずかに下がっていますが、純輸出はむしろ下がらず上向きです。これは、非常に明確な資金の一方向への流れを意味します。つまり、金が香港から本土に流れ込んだ後、再び香港に売り戻される「逆流」の現象が目に見えて減っているのです。

市場の大部分の人は、宝飾の小売消費にばかり目を向けていますが、実は方向性を取り違えています。中国黄金協会の実務データによると、今年上半期の全国の金消費は全体としてはわずかな減少にとどまったものの、内訳は完全に分化しました。金のアクセサリー消費は前年同期比で約27%減。一方、プレミアム（上乗せ）水準が極めて低い金地金や金貨の消費は、前年同期比で46%増と急伸しています。高額で、かつ流動性に乏しい加工賃を払ってまでも「作り加工」をするより、いまは手元の現物の金と銀で資産防衛を直接行うようになったのです。

さらに硬いデータは、中央銀行とETF側にあります。中央銀行はこれまで連続18カ月にわたる金の買い増しを完了しており、国内の金ETFも資金の純流入が歴史的な同時期の記録を更新しました。視野を広げると、これまで市場は、金の価格決定権を「FRBの利下げ予想」や欧米のマクロ資金による裁定取引で説明するのが習慣でした。しかし今は、アジアの地域内の現物資金と中央銀行の準備が、強力に底部で受け止めており、すでに非常に強い価格の下支えが築かれています。

ますます多くの機関や個人が、目減りする法定通貨（fiat）を強制的に現物の金へ換えるようになると、Web3の資産アーキテクチャにとっては極めて明確なシグナルになります。世界の資金が「ヘッジ不要のリスクがない、絶対的に希少な資産」への根本的な共通認識を、むしろ冷めさせるどころか、法通貨システムの信用低下に伴って加速して凝結させている、ということです。

$BTC ビット金と現物金の価格裁定が成立するレンジの中で、こうした絶対的な希少性への恐慌的な需要を引き受けられるのは誰か。誰こそが次の資金の「逃避」の究極の受け皿になるのです。

#香港7月对内地黄金净出口56.193吨 #