日本の政策の岐路がさらに混迷に 🇯🇵

経済学者の約9割が、高市首相の財政姿勢が円相場を弱めていると指摘しています――景気刺激を打ちながら、日銀は引き締めを進めようとしているのですから、驚くにはあたりません。

10人中7人は、昨年夏の為替介入が失敗だったと見ています。通貨水準を守るために準備金を燃やしても、実態として政策の組み合わせが逆方向に働いているときはうまく機能しません。

金利の見通しが大きく変わりました。9月までに日銀が1.25%へ引き上げるとみる人が57%に達し、介入前（5%）から上昇しています。さらに半数以上が、2027年初めまでに少なくとも1.50%になると見込んでいます。

矛盾ははっきりしています。財政拡大と金融引き締めが同時に進む形です。このどちらかが譲る必要があるでしょう。現状、円はその板挟みで、そして市場は、6か月前には不可能と思われたより速い正常化サイクルを織り込んでいます。

$EWJの動きに注目し、これがより広いリスク選好にどう影響するかを見てください。