今日の新しいコインは古いコインほど良くない。もう少し“でかい毛”が来ないと、本当に餓死しそうだ。やめた、言うのはやめよう。明日の新しいコインに一手期待してる

今日は一晩中 @Dusk のコンプライアンス・アーキテクチャを見ていたけど、見るほどに「すごく微妙な立ち位置にいる」ように感じた。

数年かけて自分を「監査可能なコンプライアンス・プライバシー」に仕立てて、鍵、Moonlightの口座、バリデータKYCまで確認できるようにした。公式ドキュメントにもちゃんと書いてある——このモデルは、「中央集権型取引所のコンプライアンス要件を満たすため」に作られたものだ。論理的には問題ない。透明で監査可能で、規制当局が見るべきものは見える。じゃあ、なぜ“上場廃止”されるのか？

でも、EUのAMLRは来年7月に施行される。第79条の原文を何度も3回読み返して、「禁じているのは“不コンプライアンス”ではなく、“匿名化”という機能そのもの」だと分かった。Monero、Zcash、Dashが名指しされている——「強化された匿名性」を支える口座やサービスは、規制対象のプラットフォームに登場してはいけない。

問題はここだ。Duskの主力送金はデフォルトで受取人・送信人と金額を隠す。Hedgerのオーダーブックも混同処理が入っている。賭けているのは「裏口があるからコンプライアンスできる」だけど、規制当局が見ているのは「デフォルトで隠すこと」なんだ。強制執行のノードが来たら、「流動性が抜けるかどうか」ではなく「いつ抜けるか」だけの問題になる。

取引所リストを見ているときも、ちょっと固まった。72件。数えてみると意外と多い。でも取引高の分布を引っ張ると、深さはバイナンスともう一つの主要プラットフォームに高度に集中していて、残りのペアは全部“ゾンビ板”。どの主要取引所でも、公告を一枚出すだけで薄い板に流動性の欠損を叩き込める。

さらに警戒しているのが、2024年のBingX、Bitfinex、TopEでの3回の上場廃止記録。1回じゃない、3回だ。

AMLRの移行期間は、本施行よりも危険かもしれない——取引所は先に“予備のクリーンアウト（事前清掃）”をする。DUSKは「監視」タグを付けられるか、あるいは流動性が薄すぎるせいでついでに整理される。

Duskに問題があると断言しているわけではない。でも、5月以降に取引所でその流動性を受ける（接続する）かどうかは、私はもう少し考えてみる。

以上はあくまで個人の研究記録であり、投資助言ではない。

#Dusk $DUSK