トークン化は魔法みたいに流動性を生み出すわけではありません。
実際にRWAが発行された後に何が起こるのかを見ていて、このことを考えました。
たとえば、私は非公開企業の株式を€100,000分持っているとします。
今日、私はそれらを売りたいとなると問題があります。
買い手になってくれる相手を見つけ、価格に合意し、書類手続きを行い、そして実際に所有権を移転しなければなりません。
そこに、これらの株式をトークン化したとしましょう。
すると突然、オンチェーン上に100,000トークンがあることになります。
すばらしいように聞こえます。
でも明日になっても、私はそれらを売りたいのです。
誰が買うのでしょう？
そこが、トークン化で見落とされがちな部分だと思います。
オンチェーンに載せると、表現・移転・決済がしやすくなるかもしれません。
しかし、魔法のように買い手が現れるわけではありません。
実際にその資産を買うことが許可された投資家が必要で、妥当な価格を見つける仕組みも必要で、そして投資家がそれを取引できる場所も必要です。
だからこそ、@Dusk のNPEX側に私は惹かれています。
NPEXは、別のグループの資産をオンチェーンに載せるために使われるだけではありません。
規制された取引の場（トレーディング・ヴェニュー）なので、発行だけでなく、規制された証券の実際のセカンダリー市場まで視野に入っています。
それによって、RWAを考えるうえで今ははるかに有用な見方ができるようになりました。
たとえ私の€100Kの資産が100,000トークンになっても、売り手が誰もいないなら意味がありません。
トークン化は「レール（仕組みの土台）」を変えられます。
でも市場は作りません。
だからこそ、トークンが作られた後に、資産の周りで何が構築されるのかに、より関心があります。
$DUSK #dusk
あなたは€100Kの資産をトークン化しました。次に必要なのは何ですか？