私はDUSKのチャートといくつかのオンチェーンのデータ・パネルを並べて見ましたが、本当に私の注意を引いたのは価格ではありません。

むしろ、あまりにもはっきりしたギャップです。

DUSKは現在およそ0.0734ドル付近にあり、RSIも33前後まで下がっていますが、私は価格の背後にあるもののほうを重視しています。Duskは、XSCを通じて機密スマートコントラクトやコンプライアンス対応の資産を支える、金融アプリ向けのプライバシー型Layer-1を構築しています。

機関側の進展も、もはや無視しがたいほどになってきています。NPEXと21Xの提携をめぐって、将来的には3億ユーロ超の資産がオンチェーンに持ち込まれる可能性があります。物語（ナラティブ）だけ見れば、これはDUSKにとって基本面の裏付けになっていると言えます。

しかし私は、引き続きオンチェーンデータを見ています。

実際の取引の活発さや手数料収入は、依然としてかなり限られています。この点には、私はずっと立ち止まって考えました。あるプロトコルが複雑なプライバシー基盤や、より洗練されたZKツールを持ち、さらに機関との提携もそれなりに見栄えが良くても、最終的には本当のユーザーと本当の取引によって、その経済的価値が証明される必要があるのです。

そして、私が注目しているもう一つの細部があります：ステーキングのリターンです。

もしリターンが主に、新規トークン発行に依存していて、プロトコル自身が生み出す収益ではないなら、ステーキングは参加を促すことはできても、結果的にトークンの供給を継続的に増やし、潜在的な売り圧力も増やしてしまう可能性があります。

これこそが、私がDUSKで一番面白いと感じているところです。

私は、今回のリトレース後にDUSKが安いかどうかにはあまり関心がありません。むしろ、機関の採用が最終的に本当のオンチェーン需要へ転換できるのかを知りたいのです。

いつ、実際の利用量が、今まさに構築しているインフラに追いつくのでしょうか？
#dusk $DUSK @Dusk