ある問題が、しばらく頭から離れませんでした。つまり「伝統的な証券会社がライセンスを持つ取引所で、顧客資産をオンチェーンへ移すとして、次の日に監督当局が立ち入りに来たらどうするのか？」ということです。

オンチェーンはデフォルトで完全に透明です。誰が何を買ったのか、保有残高はいくらか、どんな価格で約定したのか――全世界に見えてしまう。これをクリプト界隈では「公開で検証可能」と呼びますが、証券市場では「情報漏えい」と言われかねません。

Dusk @Dusk は、この問題に取り組んでいる数少ないプロジェクトのひとつだと感じました。まもなくローンチされる DuskEVM メインネットでは、革新的に Hedger のプライバシーモジュールを提供します。同型暗号とゼロ知識証明を組み合わせ、残高と保有状況は最初から最後まで暗号化。監督当局が確認したいときには、必要な範囲だけをこちらから“指定して”開示できます。

要するに、一般の人には見えない一方で、監督当局はいつでも確認できるということです。

さらに Dusk は技術の話に留まっていません。アプリケーション層で Dusk Trade を用意しており、トークン化された金融資産の Neobroker を目指しています。言い換えると「オンチェーン証券」です。

口座開設、ウォレット接続、資産の選定、注文、支払い、清算――すべてが1つの画面で完結し、マネーマーケットファンド、ETF、債券などに対応。ユーザーは裏側でどんなコントラクトが動いているかを気にせず、証券会社のアプリで刷るのと同じ感覚で入れます。

そしてより重要なのは、すでに複数の有力プロジェクト／機関と連携していることです。

NPEX は、オランダの AFM が監督するライセンスを持つ取引所。2008 年に開業し、MTF と ECSP のライセンスも揃っています。手元には 1.75 万人のアクティブ投資家がいて、現在は運用資産 3 億ユーロを Dusk に移す計画です。Chainlink も Dusk と協力しており、機関データの管理やクロスチェーンを担います。

ある1つのチェーンの価値は、ホワイトペーパーでどれだけ綺麗に書けるかではありません。実際にライセンスを持つ機関がどれだけ本業ごと乗せる意思があるか、そこにかかっています。

もし RWA の未来が株式のオンチェーン化だとするなら、Dusk はどう見てもその席を確保しているはずです。ぜひ注目してみてください！～🫡

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