最近ずっとRWAを見ているのですが、見るほど、市場の理解はまだ第一段階、つまり現実の株式、債券、投資信託などの資産をトークン化（Tokenize）し、それをブロックチェーン上で取引するところにとどまっているのではないかと感じます。

Duskがやろうとしているのは、明らかにそれだけではありません。DuskEVMメインネットのローンチが近づく中、Duskはプライバシー、コンプライアンス、EVM、そして規制対象の金融資産をつなぎ合わせようとしています。

従来の金融をチェーン上に載せる難しさは、機関が顧客のすべての身元情報、取引情報、保有データを公開できないこと、また完全に匿名で監督不能なシステムも受け入れられないことです。必要なのは、守秘すべきところは守秘し、公開すべきところは公開し、規制当局が必要なときに確認できることです。

Hedgerは同型暗号（Homomorphic Encryption）とゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proofs）を組み合わせ、DuskEVMがConfidential EVM（機密EVM）ワークフローを動かせるようにします。これにより、プライバシーとコンプライアンスを二者択一にする必要がなくなります。さらにDuskEVMはEVMと互換なので、開発者は馴染みのあるSolidityツールを引き続き使え、金融アプリの移行コストを下げられます。

Dusk Tradeは、トークン化された金融資産（Tokenized Financial Assets）向けのNeobroker（新しい仲介業者）として位置づけられています。将来的には、MMF（マネー・マーケット・ファンド）、ETF、債券、その他のRWAが、同一の入口から取引され、口座開設、ウォレット、資産の発見、支払いの調整、決済などの一連のプロセスがつながっていく可能性があります。

さらに重要なのは、Duskが技術的な物語から真の資産へ進もうとしていることです。オランダAFMの規制を受けるNPEXは、3億ユーロ超の資産をDusk上に移す計画で、Chainlinkも機関データとクロスチェーン相互運用性の面で支援します。

そのため、「プライバシー重視のパブリックチェーン」ではDuskを表すには不十分かもしれません。提案されているNative Issuance（ネイティブ発行）は、資産の発行そのものから、譲渡、取引、決済、監査、管理のプロセスをチェーン上に構築しようとしています。

もしRWAが最終的に、完全なオンチェーン資本市場として発展するなら、競争の焦点は発行するトークンの量だけではなく、誰が規制対象の金融資産の発行から決済までの完全なライフサイクルを担えるかに移ります。DuskEVMメインネットは単なるスタート地点にすぎず、本当に注目すべきは、それがプライバシー、コンプライアンス、EVM、RWA、そして従来の金融インフラをどこまで統合できるかです。