ここ2年、暗号資産の世界ではずっと RWA を語っています。つまり、現実の株式、ファンド、債券といった資産をブロックチェーンに移して、それらも暗号資産のように取引・流通できるようにすることです。

最近 Dusk を見て、これがやろうとしていることは、単に資産をオンチェーンに載せるだけではないと分かりました。オンチェーン化した後に、どうやって買うのか、どうやって売るのか、どうやってプライバシーを守るのか、どうやって監督（規制）に対応するのか、そして最後にどうやって決済を完了するのか――そこまでを解決したいと考えているのです。

注目に値するものとして見てみたのが、DuskEVM のメインネットです。これを、開発者向けの一式の開発環境だと捉えると分かりやすいです。以前はイーサリアム上でプログラムを書く開発者が、Dusk に来ても、最初から学び直す必要はほとんどありません。馴染みのある Solidity や EVM のツールのまま使い続けられます。

でも、私が「面白い」と感じたのは、その中に Hedger という「プライバシー機能」があることです。みんなが普段オンチェーンで送金するとき、実は多くのデータは公開されています。ブロックチェーンのブラウザで一発で分かってしまいます。ですが、将来的にもし基金や証券会社、大口の資金がオンチェーンで取引するようになれば、持っている資産、取引金額、資金の流れを、すべての人に見せたくないはずです。

Hedger がやっていることは、取引が正常に行えるようにしつつ、いくつかの機微な情報を隠せるようにすることです。将来、監督当局や監査側が本当に確認する必要がある場合も、権限に従って開示できます。

Dusk は「誰にも調べられない」わけではなく、一般の人が見てはいけないものが見えないようにする一方で、調べる必要がある人が必要なときに確認できるようにしています。このロジックは、実はきちんとした金融機関により適しています。

基盤技術に加えて、Dusk は「Dusk Trade」という製品も作っています。名前はやや難しそうですが、シンプルに言えば、オンチェーンの金融資産を売買するための取引プラットフォームです。ユーザーは今後、その中で登録、ウォレット接続、資産の検索、購入、売却、支払い、決済まで完了できます。現在彼らが狙っている資産は、マネーマーケット・ファンド、ETF、債券、そしてその他の現実世界の資産です。要するに、ユーザーが目にするのは複雑なプロトコルの山ではなく、証券取引アプリにより近いものになる可能性が高いということです。

Dusk には「Native Issuance」というものもあります。一般的な資産のオンチェーン化では、多くの場合「現実側にすでに資産があって」、その資産を表す Token を改めてチェーン上で発行します。Dusk が考えているのは、資産が最初に発行される段階から、発行・譲渡・決済・審査といったプロセスを最初からオンチェーンに組み込むことです。現実世界の帳簿と、チェーン上の帳簿は別物ではなく、できる限り源泉からオンチェーン上で完結させます。そのため Dusk は最近ずっと、従来の金融機関と連携しています。

たとえば、オランダの金融監督当局 AFM の規制を受ける NPEX は、Dusk を通じて 3 億ユーロ超の資産をオンチェーンに持ち込む計画です。Dusk と Chainlink も協力しています。Chainlink は Dusk が現実世界のデータを取得するのを助けると同時に、異なるブロックチェーン同士がよりスムーズに互いに接続できるようにもします。さらに EURQ、Cordial Systems、21X などとも連携していることから、Dusk は「プライバシー専用チェーンを 1 本作りたい」だけではないと分かります。現実のファンド、債券、証券といった資産を、コンプライアンスに沿ってオンチェーンへ移し替え、そのうえで実際に取引・決済でき、プライバシーも保護でき、そして監督も受けられるようにしたいのです。

私が「今いちばん注目すべき」と思うのは、まさにここです。将来 RWA のレーンでは、オンチェーン化できる資産はそもそも不足しないかもしれません。本当に難しいのは、銀行、ファンド、証券会社といった正規の機関が、資産を本当にオンチェーンに置くことに「踏み切れる」ようにすることです。これから DuskEVM メインネット、Dusk Trade、そして NPEX の資産オンチェーン化がさらに進んでいく中で、Dusk がこの仕組みを本当に動かせるかどうかは、引き続き注目していきたいところです。