$BNB $ETH $SOL 日本の金利の「真のリスク」は、“追加利上げがあるかどうか”ではなく、市場が突然気付く可能性がある——中立金利（中立的な金利）が大幅に過小評価されているのだ、と。

ソニー・ファイナンス・グループのエコノミストである宮島隆幸氏は、日本銀行が利上げを行った後も金融環境がなお緩和的であるなら、市場が中立金利を織り込む水準は、債券の専門家が予想する1.50%〜1.75%からさらに上方修正される可能性があると指摘する。そうなれば、足元の約2.25%というターミナル（最終）金利の見通しも、もはや上限ではないかもしれない。

では、これは何を意味するのか？日本の10年国債利回りが3%を超えて定着することは、単なる一時的なショックではなく、金利の中心（中枢）の再評価が始まる合図かもしれない。

ここ数年、市場は「日本は低金利が永続する」という前提に慣れてきた。しかし中立金利が上方に移動すれば、日債、円、さらには世界のキャリートレードやリスク資産のバリュエーションのロジックまで、連鎖的な揺れに見舞われる可能性がある。#油价维持跌势 #韩股KOSPI200夜盘期货跌1.77% #以太坊ETF周净流入6.97亿美元
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