UNIは一周で34%も上昇、価格は4.4を上回ったまま、7日高値にも張り付いている。テクニカルでは移動平均線とMACDが一色の強気、多くのKOLのセンチメントスコアも8.81まで急騰。——なのに、市場全体が強気で盛り上がっている“その最熱”のとき、お金の台帳には別の文字が書かれている。

現物は3時間で純流入が12本、赤い柱は一本もなく、すべてマイナス。累計の流出は143万ドル；先物のアクティブ売りが62%を占め、買いは38%しかない。これは個人が怖がっているのではない。高値でポジション（持ち玉）が乗り換わっているだけだ。

さらに目を引くのは建玉（OI）が1日で12.82%蒸発していること。手数料はフロアぎりぎりの0.01%、そしてベーシスがマイナスに転じた——レバレッジ資金には追いかけて強気になる欲がまったくない。クジラのロング口座でも7時間で2ポイント分切り下げており、高値で利確した痕跡があまりにもはっきりしている。34%の上昇で感情（ムード）は使い切られた。いま価格を支えているのは“お金”ではなく“慣性”だ。

だから私は空売りを選ぶ。価格はまだ下がっていないが、上げを押した金が先に逃げた——この価格と資金の乖離は、歴史上はたいてい“追い下げ”で終わる。4.44-4.46を割らなければ空売りを持ち、まずは4.23を見て、ブレイクしたら4.0。

どんな状況で見方が反転する？ 現物の純流入が再びプラスに戻り、OIが出来高を伴って回復すること。つまり新しい強気（新規ロング勢）が本当に戻ってきた、ということ。あるいは価格が出来高を伴って4.50を上抜けること。それまでは、上がれば上がるほど——空売り側のロジックはより確かなものになる。 #uni $UNI