@Dusk #dusk $DUSK
私は少しの間DUSKのチャートを見ているのをやめて、その背後にあるインセンティブ構造を見始めた。それによって、トークンの見え方が変わった。

おおよそ0.075ドルで時価総額が約3800万ドルの時点では、DUSKはすでに機関投資家に採用され「勝ち取った」インフラというより、小さな投機的資産のような値付けのままだ。

この違いは重要だ。

Duskの最も強い主張は、単なる「プライバシー」ではない。より具体的には、規制された金融市場に機密の決済をもたらすことだ。そこでは、機関が規制当局向けの透明性を必要とする一方で、センシティブな情報を誰もが見られる形で晒さずに済ませたい場合がある。

技術的には、それは筋が通っている。

しかし経済的には、私はそれほど確信していない。

DUSKにはガスやステーキングの用途がある。ただ重要なのは、ネットワークの成長が、継続するトークンの放出（エミッション）を吸収できるだけの十分な有機的需要を生み出すのかという点だ。残りの供給は、目立つ巨大な一回限りのアンロックの背後に寝ているわけではない。むしろ、新たなDUSKはプロトコルの長期ステーキングのエミッションスケジュールを通じて入ってくる。

これにより、別種の圧力が生まれる。

ネットワークはバリデータへの報酬を払い続けながら、同時に「本当の需要」が必要になるトークンの数も増やしていくことができる。

私の注意を引いたのは、機関投資家の採用が自動的にトークン採用につながるわけではない、という点だ。企業は、インフラが機能するからDuskを使う一方で、自社の直接的なDUSKエクスポージャーを比較的限定したままにすることもあり得る。

だから私は別のスコアボードを見ている。

フォロワー数ではない。提携の見出しでもない。短期的な値動きの急騰でもない。

繰り返し行われる取引、意味のある手数料、規制された資産の決済、そして人々が実際に使い続けて戻ってくるようなアプリを作る開発者を見たい。

もしそれらの数字が加速し始めるなら、今日のバリュエーションは大きく様相を変える可能性がある。

それまでは、DUSKは、より強い証拠を待ちながらもなお興味深い仮説のままだ。