米国政府の連邦準備制度（FRB）における現金口座は、過去1年で4100億ドル増加した。FRBのバランスシート全体も1270億ドル増えた。

政府の当座預金口座は、それを保有する中央銀行のそれの3倍以上の速さで拡大した。

これは資金の出どころに関わる。財務省が税金を徴収したり、債務を売却したりすると、現金は銀行から出てFRBにある同省の口座へ移動する。銀行準備（銀行システムが決済に用いる現金）は同額だけ減る。1年の間に準備は3670億ドル減り、11％下落した。これら3つの数値はいずれもFRBの週次バランスシートであるH.4.1に載っており、毎週木曜の午後に公表される。

FRBは、その年この事態を止めるためのプログラムを実行した。同取引デスク（ニューヨーク）への指示は、十分な準備の水準を維持するために国庫短期証券を買うことであり、FRBはそれらを3420億ドル分購入した。また、住宅ローン担保証券1860億ドル分と、インフレ連動債330億ドル分の償却（満期到来による流出）を認めた。そのため、バランスシートの増加は342ではなく127にとどまった。

水曜にFRBは7月会合の議事録を公表した。市場マネジャーは、準備は十分に見え、今後数か月はその状態が続くだろうと報告し、委員会は購入を続けるよう指示を再発行した。

議事録には、財務省一般口座（TGA）や現金残高、財政面についてまったく言及がない。

議事録は、財務省が次に何をするつもりか市場に伝えてから2週間後に公表された。8月5日の四半期報告によれば、同口座は10月下旬に105兆ドル（前後で500億ドル程度）までピークになり得る。9360億ドルからすれば、銀行システムからさらに約1140億ドルが流出することになる。同じ報告は、財務省がFRBの国庫証券購入（ビル購入）を監視しているとも述べている。

FRBにはもっともな答えがあり、それは良い答えだ。十分というのは、準備が動くと金利も動くかどうかに関する主張であって、水準の話ではない。この観点で見れば、問題はない。マネーマーケットの金利はほとんど変わらず、準備にFRBが支払う水準に近いままだった。

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