ビットコインの23%急騰：レバレッジ低下、走れる余地はもっとある？

ビットコイン（$BTC）は1週間で23%以上上昇した一方、先物のオープン・インタレスト（建玉）が2か月ぶりの低水準まで減少しました。これは異例であり、重要です。

今回の急騰は主に、積極的なレバレッジをかけたロングというよりは、現物の買いとショートの買い戻しによってもたらされたようです。強気派にとっては、O Iが低いことで、まだ参入を待つ待機資金が相当数ある可能性があります。

弱気派は別の可能性を見ています。すなわち、ショート・スクイーズ（踏み上げ）の燃料が失われつつあるかもしれない、ということです。もしトレーダーが、BTCが80,000ドル近辺で苦戦している中でレバレッジを再構築するなら、市場は急激な下落（プルバック）に対して脆弱になる可能性があります。

重要なシグナルはシンプルです：

🐂 BTCが上昇し、O Iが抑えられている＝強気の継続余地。

🐻 BTCが失速し、O Iが急増＝清算（リキディエーション）リスク。

ビットコインの次の動きは、価格だけに左右される度合いが減り、次の買いの波をもたらすのが誰かに、より左右されるかもしれません。現物投資家なのか、それともレバレッジ取引のトレーダーなのか。

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