小売が$BTCの反発を売り崩している。だがクジラはそうではない。

最新の蓄積データでは、1 $BTC未満のウォレットが分配モードに入っている一方で、最大のコホートは中立からネットプラスを維持している。重要なのはそのズレだ。

最小保有者は回復局面でエクスポージャーを削減している。最大残高はまだ売り圧力に加わっていない。

これは1つの同質な市場ではない——各残高コホートはそれぞれ異なる動きをする。真の優位性は、価格が動きを確定する前に「誰が買っていて誰が売っているか」を見抜くことにある。今は、チャートよりも規模の分断がより多くを語っている。