#黄金反弹站上4600美元 2026年8月21日の日中、現物金（XAU）が4600米ドル/オンスを突破し、今年5月中旬以来の高値を更新。8月24日までに金価格は3週連続で4600ドルを上回って推移した。

この反発局面の中核的な推進要因は3つある。1つ目は、米財務省が長期ゾーンの米国債市場を支える方針のシグナルを放ち、米国債の期間プレミアムと「脱ドル化」取引が再始動。これにより、金の価格決定のアンカーが金利の機会費用から、ドル信用のひび割れへとシフトしたこと。2つ目は、ドルが持続的に弱含みしており、ドル建てのXAU/USD、XAG/USDがともに恩恵を受けたこと。3つ目は、世界の中央銀行が第2四半期に289トンを爆買いし、同期間として過去最高を更新したこと。BZ原油（ブレント）は、米国とイランの緊張緩和後に下落して約85米ドル付近に戻り、インフレおよび利上げ期待が足並みをそろえて沈静化したことで、これまでの下押し圧力がさらに緩和された。

短期見通し📉：8月24日朝、XAUは一時4600ドルを割り込み4594.5米ドルまで下落。4600ドル超は過去の取引が集中していたゾーンで、利益確定の売りが厚く、テクニカル面では買われ過ぎの状態にあるため、5%〜8%の急速な値戻し（取り戻し）が起こるリスクがある。長期見通し📈：UBSは2027年9月に5400米ドルを目標とし、ゴールドマン・サックスは4800〜5500米ドルを見込んでいる。モルガン・スタンレーは2027年に5000米ドル超えの見方。世界の債務が高止まりし、ドルの信用が弱含むなか、中央銀行の金購入トレンドが変わらないという底流のロジックの下では、金の中長期的な下支えは堅固だ。
$XAU
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