1419から1513へ跳ね返し、さらに1483まで逆戻り。SNDKこの反発はまだ定着する前に正体を見破られました。いちばん目立つのは燃料です。現物の大口ネット流入は依然ゼロ。5本のK線、真金白銀の資金が1円も入っていません。売りの成行注文は買いの2倍で、買い板の比率は34%まで落ち込み、7時間のアクティブ買い量は3.8割（38%）も崩れました。

新しい資金がない以上、この反発は空のポジション回復（ショートカバー）の“見せかけ”です。先物の建玉は7時間でさらに13.7%縮小。レバレッジは売り買い双方が引き揚げているのに、資金調達率はそれでもプラス——含み損を抱えたロングが持ちこたえるためには利息を払わなければならない。これは自分を鼓舞するだけで、攻めのシグナルではありません。板の買いの壁は売りの壁より2倍厚いように見え、人がついてくれるようにも見えますが、現物の大口は1銭も入っていない。この壁には本物の資金が裏打ちされていません。

クジラのポジションではロング/ショート比が依然2.0、ロング比率は66.8%で、強気に見える。しかし口座のロング/ショート比はこの7時間で18%低下しており、大口自身がこっそりロングを減らしています。残存ロングが陰落ちに耐えることはできても、アクティブな売りの圧には耐えられません。

ショート。価格は20/50移動平均線の下に張りつき、4時間足のトレンドは下向き。出来高のないリバウンドは“位置取りの餌”です。現物の大口が継続的にネット流入を始め、アクティブ買いが再び売りを押し返し、建玉が方向転換して拡大に転じない限り、この反抽は次の下落の踏み台に過ぎません。

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