米財務省は10億ドルではなく、1兆ドル規模の「バズーカ」を持っている可能性がある。
そして、ベッセントが本当にそれを投入するなら、その影響は債券の域をはるかに超えるかもしれない。
財務省は、約1兆ドルの財務省一般口座を活用して、長期国債の買い戻しを拡大する可能性がある。
目的は？
債券価格を押し上げること。
長期金利を引き下げること。
財務省市場を支えること。
そして、連邦準備制度が直接介入する必要なしにそれを行うこと。
規模こそが、この取り組みを非常に特別なものにしている。
財務省は買い戻しの規模を1回あたり20億ドルから、少なくとも40億ドルへと倍増させたばかりだ。
しかし、その安堵感はすぐに薄れた。
30年債利回りは5.25%付近へと再び戻った。
それは重要なことを示している：
40億ドルでは、おそらく十分ではない。
より大規模なプログラムなら、流動性の見え方を劇的に変える可能性がある。
そして、市場が見落としているかもしれない別の観点もある。
財務省の現金が取り崩され、流動性が金融システムに戻ってくるなら、その影響は債券にとどまらないかもしれない。
株式も恩恵を受ける可能性がある。
暗号資産も恩恵を受ける可能性がある。
リスク資産も恩恵を受ける可能性がある。
ただし、決定的な違いがある：
フルの1兆ドルはまだコミットされていない。
これは可能性としての火力であって、1兆ドルの景気刺激策の小切手ではない。
それでも、メッセージは強力だ。
米財務省には、FRBを待たずに債券市場を支える能力があるかもしれない。
もし債券市場が崩れるようなことになれば、対応は40億ドルどころではなくなる可能性がある。
バズーカは存在する。
今、市場はベッセントが引き金を引くかどうかを見守っている。
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