私はかつて、資金がどれだけ速く動くかばかりに注目し、資金そのものが何かには目を向けていませんでした。すべての取引には現金のレグ（キャッシュ・レッグ）があり、オンチェーンで受け取る「ユーロ」は具体的な何かでなければなりません。そしてスピードよりも、はるかに重要です。

現実の仕組みでは、お金は一つのものではありません。中央銀行のお金は国家に対する請求権です。商業銀行のお金は、失敗し得る銀行に対する請求権です。預金保険や規制の書類がその違いを覆い隠し、「ユーロはユーロだ」と見なせるようにしています。しかしオンチェーンでは、キャッシュ・レグはたいてい、どこかで準備金を保有している企業に対する請求権であるプライベート・ステーブルコインです。その発行体がぐらついたり、トークンがペッグからずれたりすれば、「決済済み」だとされた取引は、実際にはお金として完全ではない何かをあなたに支払ったことになります。

@Dusk のようなチェーンにとって、こののが不快な部分です。原子的に決済でき、資産をきれいに見せることはできても、「現金」を発行してはくれません。完璧なスワップであっても、あなたに渡されるのは決済トークンが持つ価値そのものです。そしてそれが脆いプライベートマネーなら、リスクは取り除かれたのではなく、移されたにすぎません。

私は懐疑的であり続けます。裏付けの薄いステーブルコインに対して決済する規制された市場では、リスクは最も監視されにくい隅に移されただけです。真の解決には、トークン化された銀行預金か中央銀行のお金が必要で、スタートアップの時間軸ではなく中央銀行のタイムラインで動きます。

誰が気にするの？「あなたの現金は、規制されていない発行体に対する請求権だ」ということを受け入れられない人なら誰でも。致命的なのは、脆いマネーに対して真面目な資産が決済されることです。

注目に値します。資産は取引の半分にすぎません。$DUSK #dusk