米国株の取引開始、フィラデルフィア半導体指数が下落、QQQ指数も下落。ナスダック100とナスダック指数が米国株指数をリードして下落。SPHB/SPHQ比率は下落し、リスク志向は弱含み、VIX指数はあるものの大きくは上昇していない

これは現在の段階が、米国株が資金のローテーション（入れ替え）の「放出」局面にあることを意味する。資金はリスクの高いベータ銘柄から、高品質の大型優良株へと向かっており、リスク志向のもとでの通常のディフェンシブな値動きだ

明らかに、今夜の米国による制裁、エネルギー価格の潜在的な変動、水曜のPCE、そして金曜のエヌビディア決算に向けて、リスク市場は慎重さと敬意をもって対応している

現在の段階では、米国株は依然として通常のディフェンス局面にあり、パニック的な下落局面にはまだ入っていない。今後、SPHB/SPHQ比率が加速して下落し、VIX指数が加速して反発したとき、市場はじめて恐慌的な下落局面に入ったと言える！ $QQQ