先日、夜のうちにDuskのドキュメントであるものに出会い、プロジェクト全体の捉え方ががらりと変わった。現実世界の資産トークン化に関する議論の多くは、主要な受益者が大手の機関であることを前提としている——資産運用会社、銀行、ソブリンファンドなどだ。けれどもDuskは、静かにまったく別の層に向けた主張を積み重ねている。つまり、ヨーロッパの中小企業、特に中堅・中小規模の企業だ。これらの企業は合わせて大陸のGDPの半分以上を生み出しているにもかかわらず、従来の資本市場から事実上締め出されている。
その再配置が戦略的に非常に見事なのか、それとも近い将来の収益機会を静かに狭めてしまうのか、時々考えてしまう。
興味深いのは、Duskがトークン化とネイティブ・イシュアンス（ネイティブ発行）を切り分けている点だ。トークン化は、既存の資産をデジタル表現で包むことであり、法的・運用上の基盤はオフチェーンのまま維持される。ネイティブ・イシュアンスは、その資産がデジタルとして生まれること——トークンが証券そのものになり、何かを包むラッパーではない、という意味だ。そこで浮かぶのは、「その違いは、成長段階のSME（中小企業）が資金調達しようとする際に実際に重要なのだろうか？」という疑問だ。あるいは、多くの創業者は、底にあるアーキテクチャの純度とは無関係に、とにかく利用可能な中で最速でコンプライできる道を選ぶだけなのだろうか。
SME市場が、インフラが想定するペースで動くかは、確信が持てない。外から見ると、規制上の摩擦が減っていたとしても、ブロックチェーン・ネイティブなツールと、キャップテーブルを手作業で管理する伝統的な事業者の間にある教育のギャップが、本当に大きいように感じる。
だからこそ、ボトルネックは技術的な準備不足ではないのだと思う。問題は、まだ十分に理解できていない仕組みを、対象ユーザーが信頼する準備があるかどうかだ。いずれにせよ、時間が答えを出すだろう👍
#dusk $DUSK @Dusk
$PROM $UAI
#BitcoinOpenInterestFallsToTwoMonthLow #BitcoinRises23.6%Weekly #SP500FuturesFall #BrentDrops1.87%
その再配置が戦略的に非常に見事なのか、それとも近い将来の収益機会を静かに狭めてしまうのか、時々考えてしまう。
興味深いのは、Duskがトークン化とネイティブ・イシュアンス（ネイティブ発行）を切り分けている点だ。トークン化は、既存の資産をデジタル表現で包むことであり、法的・運用上の基盤はオフチェーンのまま維持される。ネイティブ・イシュアンスは、その資産がデジタルとして生まれること——トークンが証券そのものになり、何かを包むラッパーではない、という意味だ。そこで浮かぶのは、「その違いは、成長段階のSME（中小企業）が資金調達しようとする際に実際に重要なのだろうか？」という疑問だ。あるいは、多くの創業者は、底にあるアーキテクチャの純度とは無関係に、とにかく利用可能な中で最速でコンプライできる道を選ぶだけなのだろうか。
SME市場が、インフラが想定するペースで動くかは、確信が持てない。外から見ると、規制上の摩擦が減っていたとしても、ブロックチェーン・ネイティブなツールと、キャップテーブルを手作業で管理する伝統的な事業者の間にある教育のギャップが、本当に大きいように感じる。
だからこそ、ボトルネックは技術的な準備不足ではないのだと思う。問題は、まだ十分に理解できていない仕組みを、対象ユーザーが信頼する準備があるかどうかだ。いずれにせよ、時間が答えを出すだろう👍
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