BTCリアルタイム行情
締め切り時点で、BTCは77,600ドル前後です。日中の最高値は約77,778ドル、最低値は約76,694ドル。先週約23%の急騰を経て、今日は主に高値圏で横ばいとなり、値動きを消化しています。
ETF資金
直近の米国の取引日（8月21日）において、米国の現物BTC ETFの合計純流入は約3.075億ドルで、連続5営業日目の純流入となりました。先週の累計純流入は約19.2億ドルです。
これは、先週の上昇が単にショートの踏み上げだけではなく、機関投資家の現物資金がすでに連続して受け止めを形成していることを意味します。
ステーブルコインの流動性
USDTの最新規模は約1,832.1億ドルで、8月17日から約2億ドル増加しています。USDCは約735.4億ドルで、8月17日から約17.3億ドル増加しています。
直近1週間の主な増分は明確にUSDCからで、USDTは基本的に安定している。月半ばの段階で見られたオンチェーンのドル流動性が停滞していた状態と比べると、より実質的な改善がすでに起きており、ETFが連続して流入している方向性とも一致している。
契約データ
BTC先物の未決済建玉は約54.54億ドルで、24時間で2.65%減少。主要なパーペチュアル（無期限）資金調達率は依然として0.01%前後。一般口座のロング/ショート比は約0.924で、全体としてはロングの過密というより、やや弱気寄りだ。
週末の下落局面で、BTCロングが24時間で約5,582万ドル分清算された。その後価格は再び77,000ドル超に戻ったが、OIが急速に再建されていない。これは今回の下げが、主に直前数日での追い乗りレバレッジの整理であり、現時点では新たな明確なロングの過密状態はまだ見られないことを示している。
今日の重要ニュース
ストラテジーは先週約20億ドルのMSTR株を売却したが、BTCの売買は行わず、保有は840,447 BTCのまま維持した。さらに同社は外貨準備（ドル）を51億ドルに引き上げ、約15.9億ドルの現金プールを新設した。
この変化は注目に値する。ストラテジーは現在、BTCが大幅に上昇した後に追い買いを継続するのではなく、自身の流動性を優先的に強化している。現金は将来的にBTCへ再利用できるが、実際に起きるまでは、新規のBTC需要としてはカウントできない。
マクロ面では、ドルはなお数カ月ぶりの安値圏にあり、米財務省が長期国債のレポ（買い戻し）を拡大した後も、「ドル安/流動性」取引が引き続きBTCと金を下支えしている。ただし長期金利（長端の利回り）は継続的には低下しておらず、今週の市場は米連邦準備制度理事会（FRB）議長ワーシュの政策に関する発言を再び注目する。
次に主に見るのは
現在の構造は先週より健康的だ。ETFが5日連続で流入し、USDCは1週間で約17億ドル増えている。加えて週末の調整でOIが2.65%低下し、資金調達率も過熱していない。
本当に検証すべきなのは、ショートスクイーズ（踏み上げ）が終わった後に、継続的な現物のリレーが起きているかどうかだ。もし今週もETFが大きな純流入を維持し、USDCが拡大を続けており、OI（建玉）が再び急増していないなら、相場は「ショートスクイーズ」から実弾の資金によって押し上げられる段階へ移行していることを示す。逆にETFが明らかに冷え込み、ステーブルコインの拡大が止まり、同時にOIが再び素早く上昇するなら、高値圏の相場は再びレバレッジ主導になり得る。