米国の政策はひそかに暗号資産市場の規制を緩和しているのか？Strategyは先週、STRCを1億3,600万ドル分買い増し、ドル準備高は66億8,500万ドルに増加した。これが流動性放出の兆しなら、市場はすでに先回りして反応している可能性がある。

1）市場は答えを示したのか？BTCとETHは24時間でそれぞれ2.11％、3.13％上昇し、価格変動の幅も縮小した。短期的なセンチメントが安定しつつあることを示している。ただし、この反発が流動性の改善によるものかどうかは、まだ検証が必要だ。

2）本当に影響するのは何か？FRBの実験によると、過去1年間のビットコイン価格の上昇は、家庭が暗号資産を保有する確率を大きく高めた。これは、資産としての魅力が家計レベルで経路依存性を持ち始めていることを示している。政策への期待から米国株が上昇すれば、リスク選好を通じて暗号資産市場にも波及する可能性がある。

3）両面を見る必要がある。好材料としては、米国によるイランの経済的孤立化が、世界の決済手段としてのドルの地位を強め、ドルの流動性を下支えする可能性がある。一方、米国が世界の金融システムへの参加要件を厳格化すれば、資本流出を招き、リスク資産のパフォーマンスを抑えるおそれがある。

4）何を待つべきか？現時点で、米国の財政政策や通商政策が暗号資産の規制枠組みを直接変更したことを示す公式データはない。今後、中央銀行による暗号資産の買い増しや明確な政策指針が示されて初めて、市場は波及経路を確信するだろう。

本稿は情報提供および市場シナリオの分析のみを目的としており、投資助言ではありません。暗号資産は価格変動が大きいため、ご自身で調査のうえ、リスクを管理してください。