ビットコインにとって最もポジティブなシナリオ
次のステップが同時に起こるなら：
TGA ↓ → 金融システムの流動性 ↑ → 長期債利回り ↓ → 金融環境が改善 → リスク選好 ↑
それが、ビットコインや株式、リスクの高い資産の追い風になる可能性があります。
しかし、逆方向の要因もあります。短期国庫手形の追加発行で買い戻し（リパーチェス）を賄う場合、流動性への純効果が必ずしもプラスにならないかもしれません。これは、市場参加者が議論している国庫（財務省）の戦略の一部でもあります。
最も危険なポイント
財務省が対処しようとしている問題は、単に流動性不足だけではありません。米国の債務は40兆ドルを超えており、財政赤字も非常に大きく、金融・インフレに関する懸念や構造的要因のため、長期金利も高止まりしています。したがって、数十億ドル規模の債券購入は市場を一時的に落ち着かせるかもしれませんが、巨額の債務という供給問題は解決しません。
このため、私は、流動性とリスク資産にとっての短期的なニュースはポジティブだが、長期的にはドルや債券にとって必ずしもポジティブとは限らないと見ています。
ビットコインに関して言えば、とりわけ重要なのは「40億ドル」という数字そのものではありません。財務省が実際により大きな規模でTGAを使い始めるのか、そしてTGAが、流動性の改善と10年・30年債利回りの落ち着きとともに低下していくのか――です。もしそれが起これば、このニュースのBTCに対する重要性ははるかに大きくなります。