金が8月に爆発、反転（トレンド転換）なのか、それともリバウンド（戻り）なのか？

8月の金（）の値動きは確かにすごいです。7月末はまだ4000ドル前後だったのに、8月下旬には一気に4600ドル超へ。1か月で10%以上の上昇です。この上げは一体何だったのでしょう？それでも追いかけて買えるのか？

上昇したのは、主に3つのことが同時に重なったからです：

まず1つ目、ドルが弱くなり、利上げ見通しも下がりました。米国の7月の雇用統計が悪材料となり、直接マイナス成長に。市場は「経済が思ったほど強くないのかもしれない」と見て、FRBが利上げを続ける確率は大幅に低下しました。ドル指数は数か月ぶりの低水準まで下落。金は無利息資産なので、保有コストが下がると、お金は自然とそちらへ流れ込みます。

第二、米国財務省が大きな動きをしました。8月中下旬に、長期国債レポ（買戻条件付取引）の拡大を発表し、規模は倍増。これによって長期の利回りが押し下げられ、市場はすぐに約40兆ドル規模の米国債を連想し、ドルの信用と通貨安を心配し始めました。そこで、金の「ハードカレンシー」としての逃避需要（避難先資産）性が燃え上がり、1日で3〜4%上昇するケースもありました。

第三、中央銀行がずっと買い続けています。第2四半期の世界の中央銀行の純買い（金）は289トンで、前年比は62%増。中国の中央銀行も連続で買い増ししています。このような買い注文は価格にあまり敏感ではなく、下がっても買うので、金に下支えがついたのと同じです。

こんなに上がってからまだ追いかけられるの？

短期では、1カ月で10%以上上昇しており、利益確定の売り（利確）の動きも多く、テクニカル的にも買われ過ぎです。いつでも押し戻されて（調整して）吸収が起きてもおかしくありません。4400〜4500は重要なサポートラインで、ここを守れれば先に見通せます。守れなければ、4200〜4300へ向かう可能性が高いです。

ただし中長期のロジックは変わっていません。中央銀行の金買い、ドル離れ（脱ドル化）、世界的な債務問題──これらは短期で解決できる類のものではありません。ですから金の大きな方向性は引き続き強気（上向き）ですが、8月のように一直線に上がるのではなく、より「上方向へのボックス・レンジ（揉み合い）」になる可能性が高いです。