ヤーシュイーテクノロジー$UNITREE は上場即“絶頂”、株価は1100元から暴落が止まらず、時価総額は約2000億元が蒸発した。

暴落の主な4つの理由：
① バリュエーションのバブル：発行時PERは219倍（業界平均は38倍）。買いが過熱した結果、1000倍超まで膨らみ、機関が妥当とする時価総額は500億元程度にとどまるのに、初日の寄り付きは4400億元まで急騰した。
② チャートの“玉”ゲーム：流通株比率はわずか7.44%のみ。少数の資金が天文学的な価格を押し上げ、潮が引くと踏み上げ（投げ売り）による崩れが惨烈だった。
③ 収益化の行き詰まり：収入の73%が研究・教育由来で、産業への実装は極めて少ない。業績の伸びが急減し、非経常を除く純利益は前年同期比で約20%減。
④ 创业者“クールダウン”：ワン・シンシンは、ロボットが工場で発揮する効率は人間の30%〜50%に過ぎないと認め、「ChatGPTの瞬間」の予測を延期し、自らバブルを突き破った。

現在の下落は価値の回帰のプロセスだ。ではヤーシュイーテクノロジーの価値の中心（中核）は、どの水準にあるのだろうか？

保守派（PE評価）：75〜111元/株、時価総額300〜450億元
中信证券（推薦機関）：125〜138元/株、時価総額506〜559億元
建銀国際：269元/株、時価総額1090億元
野村证券（最も強気）：370元/株、時価総額約1496億元

現在の時価総額2500億元——たとえ最も楽観的な機関目標でも、なお約46%の下落余地が残る。保守的な評価と比べれば、その差はなお隔たりが大きい。