今週のイベント密度は、今年最高の週の1つだ。火曜は消費者信頼感、水曜はNvidiaの決算、木曜はGDP改定＋ジャクソンホール開幕、金曜はPCEデータ＋Warshがジャクソンホールで初めて行う基調講演——その当日朝のことだ。
予想数値を見て、正直少し頭が痛い。
コアPCEの予想は前月比で0.3%まで加速する一方、GDPは下方修正——インフレは熱く、景気は遅い。この組み合わせには名前がある：スタグフレーション。
先週BTCが22%上昇したのは、国債のレポ回転（回購）が「通貨安トレード」を燃やしたからだが、もしPCEが本当に強いなら、Warshはジャクソンホールで立場を軟化させる理由がない。当日朝の演説で、この取引をそのまま打ち消すはずだ。
さらに厄介なのは、FRBと財務省がいま基本的に逆方向の動きをしていることだ。財務省は流動性を注入し、FRBは引き締める——「これは、FRBが本来見込んでいたよりも大幅に利上げ目標を調整することを求めるだけだと思う。」
この矛盾は、Warshの講演前まで市場の上空にずっと漂うことになる。
Nvidiaの決算もまた両刃の剣だ。決算が予想を上回り、AIのガイダンスも強ければ、テクノロジーと暗号資産は同時に恩恵を受ける。一方で、決算が予想を下回る、またはガイダンスが慎重なら、AI取引は後退し、今週の上昇分の一部が素早く織り込まれて消化される可能性がある。
債券市場はあらゆる変数を映す鏡だ——米10年債利回りは4.74%で、52週高値圏にある。利回りがここにとどまる限り、どんなリスク資産の上昇も構造的な圧力を受ける。
BTCは現在77500付近。77000を守るのが最低ラインだ。今週のイベントは「触媒があるかどうか」ではなく、「触媒が多すぎて、しかも方向性が定まっていない」——こうした環境では、最も起こりやすいのは一方向へのブレイクではなく、値幅の大きいレンジ相場だ。
みなさん今週、どう動く予定？ポジションはそのままにする？それともWarshが口を開く前に少し減らす？聞かせて。
$BTC
#BTC
予想数値を見て、正直少し頭が痛い。
コアPCEの予想は前月比で0.3%まで加速する一方、GDPは下方修正——インフレは熱く、景気は遅い。この組み合わせには名前がある：スタグフレーション。
先週BTCが22%上昇したのは、国債のレポ回転（回購）が「通貨安トレード」を燃やしたからだが、もしPCEが本当に強いなら、Warshはジャクソンホールで立場を軟化させる理由がない。当日朝の演説で、この取引をそのまま打ち消すはずだ。
さらに厄介なのは、FRBと財務省がいま基本的に逆方向の動きをしていることだ。財務省は流動性を注入し、FRBは引き締める——「これは、FRBが本来見込んでいたよりも大幅に利上げ目標を調整することを求めるだけだと思う。」
この矛盾は、Warshの講演前まで市場の上空にずっと漂うことになる。
Nvidiaの決算もまた両刃の剣だ。決算が予想を上回り、AIのガイダンスも強ければ、テクノロジーと暗号資産は同時に恩恵を受ける。一方で、決算が予想を下回る、またはガイダンスが慎重なら、AI取引は後退し、今週の上昇分の一部が素早く織り込まれて消化される可能性がある。
債券市場はあらゆる変数を映す鏡だ——米10年債利回りは4.74%で、52週高値圏にある。利回りがここにとどまる限り、どんなリスク資産の上昇も構造的な圧力を受ける。
BTCは現在77500付近。77000を守るのが最低ラインだ。今週のイベントは「触媒があるかどうか」ではなく、「触媒が多すぎて、しかも方向性が定まっていない」——こうした環境では、最も起こりやすいのは一方向へのブレイクではなく、値幅の大きいレンジ相場だ。
みなさん今週、どう動く予定？ポジションはそのままにする？それともWarshが口を開く前に少し減らす？聞かせて。
$BTC
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