今日、技術的な内訳（ブレイクダウン）が始まる前の、ダスクの「市場インフラ」ページに戻って確認しました。

ダスク自身のドキュメントによると、規制対象の市場は「トークンを作って送る（transferする）」だけで済むことはほとんどありません。そのトークンを取り巻く手順、適格性（エリジビリティ）、開示（ディスクロージャ）、決済（セトルメント）がそれぞれ別のシステムに分かれていると、参加者は照合（リコンサイル）、手動の統制、そしてオフチェーンでの調整を行って、すべてがきちんと整うようにしなければならなくなります。

これまで私は、トークン化された有価証券の難しさはトークン・コントラクトそのもの、つまりコードを正しく書き、送金（トランスファー）でルールを強制することにあるのだと思い込んでいました。しかし、彼らのドキュメントはそれに反論しています。トークン自体は本当のところ、難しい部分ではありません。難しいのは、その周辺で起こることです。所有権（オーナーシップ）、適格性、決済を、互いに会話するために作られていない複数のシステム間で同期させ続ける必要があるのです。

このことによって、ここで言う「インフラ」がそもそも何を意味するのかが見え直されます。普通の金融の横に「スマートコントラクトの標準」が並ぶ話ではありません。資産だけでなく、調整（コーディネーション）そのものを、ひとつのシステムの中に閉じ込めようとする試みなのです。

それでも分かっていないのは、その照合（リコンサイル）の問題のうち、どれくらいが実際には解消されるのか、それとも単に、より前段（イシューアが最初にワークフローをどう設定するか）へ移動するだけなのか、という点です。
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