#dusk $DUSK @Dusk
トークン化の議論で、ほとんど毎回登場するフレーズがあります。それは、市場が開くのを待たずに、24時間いつでも売買・運用できる「取引可能な資産」です。
以前は、それを素直に良いことだと受け止めていて、それ以上は深く考えたことがありませんでした。
しかし、実際に何がトークン化されているのかを詳しく見るほど、あのフレーズが示している以上のことを言っているのではないか、と思い始めました。
ブロックチェーンは本当に連続稼働します。ブロックは日曜の夜に、火曜の午後とまったく同じように到着します。その点は事実であり、その利点も本当です――週末をまたいでポジションを動かすのを待った人なら、その摩擦が何をコストとして生むかを知っています。
私の関心を引いたのは、チェーンが制御できないものすべてです。ファンドは、決められた時刻に1日に1回、その価値を算出します。それは人が行うプロセスによるものです。債券は、法的文書に書き込まれたスケジュールに従って支払われます。誰が支払いを受ける権利を持つかを決めるのは、特定の締め切り日であり、その締め切り日は台帳ではなく管理システムに存在します。
つまり、連続稼働するチェーンは資産を午前3時に動かすことはできます。しかしそれ自体では、その瞬間にその資産がいくらだったのか、あるいは、その振替が次回の支払いを受ける人を決める日付の前か後かに着地したのか、をあなたに教えることはできません。
これらの答えは、やはり営業時間を前提に動き続けるプロセスからもたらされます。
私は、連続決済が重要でないと言っているのではありません。私はそれが「計算基盤（レール）」を表しているのであって、「金融商品そのもの」ではない、と言いたいのです。そしてその金融商品は、それ自身のカレンダーを持ち込んでいました。
私がこれからも見続けたいのは、そのギャップです。チェーンが一日中動くかどうかではなく、その周辺にある金融の世界のどれくらいが、チェーンと一緒に動くことを受け入れようとしているのか――そこです。