今週BTCは63120ドルから77006ドルまで上昇し、週次の上昇率は22%で、2024年3月以来の最強の週次パフォーマンスです。ETFの5日間の純流入は19.18億ドルで、流入額は同期間の新規マイニング量の7.9倍です。
これは実に見栄えのする数字の一群です。
しかし——CoinSharesのリサーチ責任者Butterfillはこう言っています。「80000ドルは今重要な境界であり、決定的なブレイクには、ジャクソンホールでの発言によってFRBの政策がさらなる引き締めから遠ざかっていることが確認される可能性が高い。」
この文を見たとき、どこか懐かしさのような感覚がありました。
判断が間違っているという話ではありません。論理的には正しい。ですが、あの感じ——この業界の保有者たちは、いつも次の触媒を待っている、という感じです。ETFの承認待ち、CLARITY Actの待ち、FOMCデータの待ち、雇用統計の待ち、CPIの待ち、ジャクソンホールの待ち……。毎回、ある触媒が出揃うと、次のものはもう待機しています。
来週は3つのイベント：8月26日のPCEデータ、Nvidiaの決算、8月27〜29日のWarshによる初のジャクソンホール講演。これら3つのいずれかで予想外が起きれば、今週の22%という上昇幅の一部はすぐに吐き戻され得ます。
「今回の上昇はマクロの物語であって、暗号特有の物語ではない」——BTCは流動性に対する期待と実際の利回りに極めて敏感で、今回はそれに応じた反応を示しただけです。
この言葉の論理的な延長はこうです：上昇を押し上げるマクロ要因は、逆にも働き得る。
私は弱気を唱えているのではありません。もっと根本的な問題を考えています：いつ暗号市場は、マクロの触媒を待たずに上昇することがあるのか？その日が来るのは、おそらくこの資産クラスが本当に成熟したときでしょう。
ジャクソンホール以前、皆さんはBTCが77000を維持できるかどうかをどう見ていましたか？判断を聞かせてください。
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