🚨 ビットコインがわずか4日で62,000ドルから77,000ドルまで急騰し、あるトレーダーは“思っているのとは違う”と語る。

それはオーガニックな需要ではない。3.8十億ドル（38億ドル）のショートポジションが清算され、スクイーズを強制しているだけだ。

オンチェーンの希少性はもう関係なくなった、とそのトレーダーは主張する。価格はもはやオンチェーン上で見つけられていない。指値（導き）しているのはデリバティブだ。

ウォール街は、チェーンの上にさらに“紙”を重ねていった。先物、パーペチュアル・スワップ、オプション、ETF、ブローカー貸付、ラップドBTC。

そして、たった1枚の実物ビットコインが、これらの主張すべてを同時に裏付けできるようになった：
- ETFの持分
- 先物契約
- スワップ
- オプションのデルタ
- ブローカーのローン
- ストラクチャード・ノート

1つのコインに6つの主張。これは自由市場ではない、とトレーダーは言う。ビットコインの仮面をかぶった“フラクショナル・リザーブ（部分準備）システム”だ。

起きていることは、金や銀と同じだ。紙の供給が実物の供給を圧倒し、価格が需要への反応をやめた。

もう一つの“排水”もある。2年間、投機マネーのすべてがAIトレードに吸い込まれていった：チップ、データセンター、AI関連“すべて”。

その磁石が引くと、資本が暗号資産からまっすぐ引き抜かれる。

紙の供給が上値を制限する。AIトレードが流動性を吸い上げる。だから、今回の77,000ドルまでの急騰でさえ、見た目よりずっと脆い、とトレーダーは警告する。

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