即時決済と聞くと、機能をオンにするだけのもののように思えます。しかし実際には、テクノロジーだけでなく流動性についての約束でもあり、ほとんどのRWA関連のマーケティングでは、その点が見過ごされていると思います。

Duskのベースレイヤーは、決定論的な決済を中心に設計されています。つまり、取引が確定すると曖昧さや取り消し可能な期間は残りません。取引が覆る可能性を低くするために一連の承認を待つものの、確実に最終確定したとは言えないブロックチェーンとは異なります。同様の理由から、従来の清算システムでは取引の完全な決済に数日かかることがあります。次の処理に進む前に、複数の仲介者がそれぞれの段階を確認するためです。決定論的なファイナリティに選択的開示を組み合わせれば、送金の適格性やコンプライアンス要件への適合を証明しつつ、本人情報や金額を一般に公開せずに済みます。これにより、Dusk Tradeがマネー・マーケット・ファンド、ETF、債券を、数日ではなく数秒で決済できるようにするための技術的基盤が整います。ただし、その基盤も、正確な価格情報がリアルタイムでブロックチェーンに届くことが前提です。古い価格を基にファンド持分を正しく決済することはできないからです。Duskが取引所パートナーから検証済みの市場データを直接オンチェーンに取り込む取り組みを進めてきたのも、そのための一つです。

私が繰り返し立ち返るべき注意点はこれです。決定論的な決済では、双方の準備が整うと取引が即座に確定します。しかし、何もないところから取引相手が生まれるわけではありません。債券の償還には依然として実際の買い手か流動性プロバイダーが必要ですし、送金が完了する前には開示要件も確認しなければなりません。台帳自体が数秒で確定できるからといって、こうしたことがなくなるわけではありません。このテクノロジーが取り除くのは、決済の機械的な部分における摩擦です。その背後に実際の市場の厚みが必要であることまでは変わりません。

これは設計への批判ではありません。即時という言葉が表すのは台帳のことであり、その上に成り立つ市場まで自動的に即時になるわけではない、ということを思い起こさせるものです。

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