暗号資産には強い周期的な性質がありますが、すべての暗号資産が“周期が切り替わる”局面で過去最高値を更新できるわけではありません。特に「総量に上限のない」銘柄ではそうです。

この点は、今回の周期ですでに証明されています。つまり、ETH、SOL、DOGEなどの主要カテゴリーの資産でも過去最高値の更新は難しいのです。では、ETHは次の局面で7000ドルまで到達できるのでしょうか？私は疑わしく、まったく確信がありません。

消費（消耗）に対して供給（放出）が追いつかなければ、市場価値が増えたとしても、1口（1枚）の筹碼あたりの価値はかえって減っていきます。

私たちは今回の周期で過去最高値を突破できたのが、BTC、BNB、ZEC、さらにはXRPだと見ています。しかもそれらは、ちょうど「総量に上限がある」銘柄に当たります。これは偶然でしょうか？

もちろん、総量に上限があることは、必ずしも高値更新を繰り返すことを意味しません。これは資産の属性、筹碼の構造、需給関係と深く関わっています。

ETHで言えば、新たな需要はどこから生まれるのでしょう？仮に財庫企業（カストディ/ファンドのような購入主体）が買うだけに頼るとしても、それだけでは到底足りません。あるいは、彼らがそもそも買い切れない可能性もあります。

最終的には、市場の力、たとえばエコシステムの構築や大規模なアプリケーションなどが、需要を持続させるためのエンジンとして働いてくれる必要があります。
$ETH