アリババは今回、本気でAIを長期戦として戦うつもりだ

アリババが突然、800億香港ドルの新株を配分（配付）すると発表したのに、1銭も株式の買い戻しや配当、資金繰りの補填には使わない

今回アリババが金を欠いているわけではない。AIがあまりにも資金を燃やし過ぎているだけだ

約7.1億株を配分する予定で、配付価格は112.70香港ドル。調達額は800億香港ドルで、その100%がフルスタックAIとインフラに投じられる。これはアリババにとって、2019年の香港株上場以来初の配分であり、香港株の歴史でも最大級の増資の一つだ

アリババが発表した決算を見ると、2四半期の純利益は75%急落した。一方でAIクラウドとコンピュート（計算）関連の収入は前年同期比45%増の484億元だった

だから私は、今回の注目点は希薄化そのものではなく、アリババがある一つのことに賭けている点だと思う。今より多く燃やすお金が、将来より大きなAIのキャッシュフローに変わるかどうかだ

これはつまり、AI競争がモデルの出来を競う段階から、計算能力、チップ、データセンター、そして商業化といった、重い資本を必要とする段階へと移行していることを意味する

これから市場は、アリババがいくら投資するかだけを見るのではなく、この800億がAIへの投資を本当に収益につなげられるかどうかを見るだろう

うまくいけば、アリババはバリュエーション（評価）のロジックが組み替わる局面を迎える可能性がある

もしうまくいかなければ、燃やしたお金が最大のプレッシャーになる

$BABAB 09988

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