Alphabetは2026年の資本支出ガイダンスを1950億〜2050億ドルに上方修正した一方、第2四半期のフリーキャッシュフローが初めてマイナスとなり、59億ドルの赤字だった。Google Cloudの売上は82%も急増したが、AIの軍拡競争はコストがかさみすぎる。市場は回収サイクルとキャッシュフローへの圧力を懸念し、決算発表後の株価は約4%下落した。これは、投資による増価やクラウド事業の高成長だけでは、データセンターやチップの穴を埋めきれないことを示している。